沪国资改革开始 兰生股份注资方案摆上案头
2014-11-05 14:54:00
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江西九江墙体广告 有剖析人士指出，东浩兰生集团是上海市国资委旗下资产证券化率最低的集团，兰生股份(股吧)(,)作为其旗下独一上市平台，价值稀缺，操作空间极大
上海国资变革在阅历一段时间的宁静之后，正迎来阶段性顶峰。
10月14日，耀皮玻璃(股吧)(,)发布公告称，上海国盛集团将其持有的公司控股股东上海建材集团100%股权无偿划转给上海地产集团，划转完成后公司实践控制人变卦为上海地产集团；同日，百视通(,)和东方明珠(股吧)(,)公告称，两家公司的第一大股东由广电开展变卦为文广集团公司。
随后，有媒体爆出，东浩兰生集团旗下兰生股份(股吧)将获注集团优质资产，其中上海市对外效劳有限公司（下称上海外服）或将注入。
到今年12月17日，上海国资国企变革将满周年，变革动作将逐步增加。有剖析人士对《投资时报》记者表示，推进本轮上海国资变革的动力很大水平来自高层，在这样的前提下，依据此前的布置以及变革将满周年的时间节点，近期上海国资变革有望迎来顶峰。
特别是曾以大型国有企业稀有以运营者个人名字出名一时的兰生股份(股吧)有望取得集团优质资产注入的音讯，让二级市场的投资者颇感兴奋。在承受《投资时报》采访时，兰生股份(股吧)方面并没有明白近期能否有“大动作”。但一位熟习兰生股份(股吧)的音讯人士通知《投资时报》记者，上述变革计划（大股东注资）已报至上海市国资委[微博]，只等详细计划发布。
作为兰生股份(股吧)可能有“大动作”的一个信号是，其大股东东浩兰生集团总裁池洪已被提名为上市公司董事会候选人。池洪在今年年初承受采访时曾表示，集团将来将聚焦现代效劳业，开展人力资源、会展和国际贸易。
“东浩兰生集团总经理进驻上市公司董事会，明白将来兰生股份(股吧)作为集团上市公司平台的战略定位。”上述音讯人士对《投资时报》记者表示，“更为重要的是，东浩兰生集团作为上海市首批管理层整合的集团企业，自身具有政治意义在里面，国资变革进程中集团也承当着重要角色，年底的变革必见东浩兰生的身影。”
主业持续低迷
兰生股份(股吧)前身为上海市文教体育用品进出口公司，是经贸系统第一家综合型外贸上市公司。经过二十年的开展，公司曾经构成贸易、金融、房地产和生物制药四个运营板块。大股东原为上海市国资委旗下的兰生集团，2013年与东浩集团结合重组，持股比例为51.47%，具备绝对控股权。
公司主停业务为贸易效劳，2013年完成业务收入12.09亿元，占营收比例达97.6%。但公司年报显现，2006年至今，贸易业务收入几无增长，毛利率从2006年的5.3%降落至2013年的4.0%，业务增长持续承压。
兰生股份(股吧)另一占比拟大的收入来源为房地产，但近年来房地产业务也堕入停滞状态。2013年年报显现，兰生房产旗下主要资产为兰生大厦，兰生房产近年来再无地产项目运作，收入来源主要依托物业管理及收租。
事实上，该公司近年来在主停业务上比拟低迷。多年来公司盈利主力来源均为投资收益，2013年兰生股份(股吧)完成投资净收益约5700万元，而同期停业利润约为5000万元。实践上，自2007年开端公司一直处于投资收益与停业利润倒挂，主业低迷情况可见一斑。
数据进一步标明，公司投资收益来源与主停业务并无关联：其中一局部来自兰生房产持有兰生大厦带来的租金；另一局部主要是持有的海通证券(股吧)(,)与交通银行(股吧)(,)带来的股息。
对此，今年5月8日，兰生股份(股吧)正式发布外贸平台混合一切制变革方案，并在8月23日出台详细计划。
依据改制计划，兰生股份(股吧)在贸易板块的4家全资子公司中，选择了上海兰生泓乐进出口有限公司作为本次贸易板块的改制平台，并改名为“上海兰生轻工业品进出口有限公司”。兰生股份(股吧)与运营者团队出资成立的有限合伙企业拟共同向兰轻公司增资，施行贸易板块改制。
注资全部完成后，上海兰生轻工业品进出口有限公司的注册资本为钱8000万元，其中兰生股份(股吧)出资4080万元，占注册资本的51%，兰生股份(股吧)及全资子公司兰生体育、大博文、兰生鞋业、兰生文体的主要业务主干及相关人员劳动关系变卦至兰轻公司，并出资成立有限合伙企业。改制后，兰轻公司成为原贸易板块的运营主体，其完成增资并展开运营后，兰生股份(股吧)不再运营与兰轻公司运营范围分歧的业务。
有剖析师对此以为，从结果上看，在不本质性剥离外贸传统业务的根底上，经过员工变对峙股完成贸易业务鼓励机制，其对上述改制计划比拟看好，但最终能否能顺应市场，仍待市场检验。
注入外服资产
目前东浩兰生集团中心资产主要有三块：一是会展传播，二是传统贸易业务，三是人力资源外服。
数据显现，集团在会展这块营收为6.63亿元，毛利率高达33%，是集团第二大盈利业务。会展业务是东浩集团近年来重点开展的业务板块，近年来东浩会展积极向大型展览项目总包、总集成方向转型。
东浩兰生旗下具有世博主题馆、上海汽车(股吧)会展中心两大中心资产，国度会展中心建成后，其会展业务体量或进一步提升。其2014 年将继续承办上海马拉松、上海国际工博会和上海技术进步买卖展览会等严重活动及展会。
但国泰君安一位不愿具名的剖析师通知记者，“相对来说，（集团）会展业务资产较重，整体仍处于培育阶段，且业绩体量较小，因而我们以为短期资产注入可能性不大。”
集团亦有21%的收入来自传统贸易业务，但上述剖析师以为，这局部业务更多可能是作为上市公司业务的互补存在，注入上市公司的可能性也不大。
而最被看好的是集团人力资源板块。其业务板块下属子公司主要包括上海外服及东浩人力资源，其中上海外服为中心子公司，主停业务为向国内外企业和外商驻华代表机构提供人力资源效劳以及商务代理、人力资源咨询等延伸效劳的综合性企业，面向中国雇员、外籍雇员和企业提供专业的一站式效劳。
公开数据显现，2012年上海外服完成主停业务收入515.81亿元（收入占集团的81.12%），同比增长35.8%，毛利率为2.2%，完成净利润2.78亿元。依据中国企业结合会发布的数据，2012年东浩人力资源业务范围排名全国第一。
有研讨机构以为，随着中国人口老龄化趋向增强（企业用工难度将加大），人力资源效劳外包将逐步深化，相关产业开展将迎来春天。中国2012年财富500强中，应用人力资源外包的比例已达90%。依据集团短融券募集阐明书数据，估计到2017年，中国人力资源外包业务年增速将坚持在20%以上。对此，上述机构对上海外服的估值已超越87亿元。
自今年5月兰生股份(股吧)进入混合一切制变革以来，外界普遍以为兰生股份(股吧)作为上海国资变革“第一枪”，接下来仍会有大动作，极大可能在国企变革大背景下，集团优质业务人力资源效劳等资产将置入上市公司体内，为此数家证券公司调高了兰生股份(股吧)的评级。
事实上，依照上海市国资委的规划，上海国企要应用国内外多层次资本市场，加快企业整体上市、中心业务资产上市或引进战略投资者，推进企业成为社会公众公司。为此，有剖析人士指出，东浩兰生集团是上海市国资委旗下资产证券化率最低的集团，兰生股份(股吧)作为其旗下独一的平台，价值稀缺，操作空间极大。